Singular Bank ve el petróleo en hasta 170 dólares en caso de una guerra regional en Oriente Medio

La actualidad geopolítica lleva este año echando por tierra las previsiones económicas y el conflicto bélico que ha estallado con el ataque de Israel sobre Irán es la última de las complicaciones que surgen para la construcción de las carteras de inversión. En Singular Bank reconocen que la crisis bélica entre ambos países puede congelar este año las bajadas de tipos de interés del BCE y la Reserva Federal y disparar el precio del petróleo -en un escenario base que incluye el cierre del estrecho de Ormuz- a una banda de entre 110 y 130 dólares el barril Brent, desde los 74 actuales. En un escenario extremo de guerra regional en Oriente Medio, con más países implicados más allá de Irán e Israel, en Singular Bank estiman que el crudo podría dispararse a una horquilla de entre 140 y 170 dólares.

“No soy muy optimista. Nuestro escenario base es de una guerra directa entre Israel e Irán de la que no sabemos la duración ni si terminará en un cambio de gobierno en Irán o no”, explica Alicia Coronil, economista jefe de Singular Bank. Este conflicto en Oriente Medio, con un peligroso alcance geopolítico a nivel global, es la última incertidumbre que afrontan los inversores en un año que ya está marcado por los aranceles de Donald Trump y está obligando a ajustar las perspectivas para los próximos meses. En Singular Bank estiman que la guerra entre Israel e Irán va a provocar probablemente el cierre del estrecho de Ormuz por parte de Teherán, una rotunda medida de presión puesto que por allí circula alrededor de la cuarta parte de los barriles de petróleo que se consumen en el mundo.

En sus cálculos, el Brent se dispararía en tal escenario base a una banda entre los 110 y 130 dólares, lo que restaría medio punto porcentual al crecimiento mundial y elevaría la inflación mundial entre 1 y 1,5 puntos. En EE UU el crecimiento este año se reduciría al 1,2% y al 0,5% en Europa, sin opción a que ni la Fed ni el BCE recortaran tipos este año ante el avance de la inflación. Pero en caso extremo de una conflagración regional, que llevaría al petróleo a entre 140 y 170 dólares el barril Brent, la inflación global podría dispararse hasta un 7,5%, según Singular Bank. El crecimiento de la economía mundial podría reducirse hasta un 1,5% anual, con riesgo de estancamiento en la zona euro.

La posición en Bolsa de Singular Bank es ahora neutral, pero podría pasar a infraponderar en función de los próximos acontecimientos, según reconoce Roberto Scholtes, jefe de estrategia de la entidad. En sus previsiones actuales, tanto el S&P como el Stoxx 600 habrían agotado su potencial este año, con una estimación a fin de año para el índice estadounidense en los 5.900 puntos y para el europeo, en los 555. “Esperamos un retorno total para la Bolsa europea, incluyendo dividendos, de entre el 7% y el 8%, suficiente para que sea mejor opción que la Bolsa estadounidense”, explica Scholtes. Y dentro de la Bolsa europea, Singular Bank prefiere Bolsa española y británica. “Las incertidumbres coyunturales nos hacen mantener cierto sesgo defensivo y la preferencia por los negocios con crecimiento estructural, España y Reino Unido”, añaden en la firma. Los sectores de salud, infraestructuras, tanto de transporte como energéticas, son sus sectores predilectos.

La apuesta de Singular Bank por la renta fija también está sujeta a lo que pueda pasar con los tipos de interés, a la vista de la nueva amenaza inflacionista que supone el petróleo. En principio, en Singular Bank esperan solo un recorte más de tipos por parte del BCE y un recorte de la Fed a final de año, al que seguirían más rebajas el año próximo. “La clave ahora es hasta dónde podría bajar los tipos de interés la Reserva Federal”, señala Scholtes, que apunta a un nivel final del 3,5% para el precio del dinero en EE UU, al margen de lo que depare la actual tensión geopolítica. En Singular Bank prevén retornos para la renta soberana este año del 3% y para la corporativa de grado de inversión, su principal apuesta, de hasta el 4%.